줄거리

1987년 미국 노스 다코타주 파고. 빚에 쪼들린 자동차 세일즈맨 제리 룬더가드(윌리암 H. 마시)는 자신의 아내(크리스틴 루드루드)를 유괴하여 돈 많은 장인(토니 덴맨)으로부터 몸값을 받아낼 계획을 세우고, 자동차 수리공 샘을 통해 잡범 칼(스티브 부세미)과 게어(피터 스토메어)를 소개받는다. 
폭설이 내리는 어느 겨울 밤, 파고의 후미진 바에서 만난 제리와 칼과 게어. 제리는 범인들과 8만불의 몸값을 나누어 갖기고 하고 아내의 납치를 의뢰한다. 이들은 제리의 아내 진을 납치하는 데 성공하지만, 사건은 엉뚱한 곳으로 뒤엉키기 시작한다. 진을 태우고 은신처로 향해 가던 범인들은 고속도로에서 속도위반으로 검문을 받게 되고, 신분이 노출될까 두려운 게어는 경찰관을 향해 총을 쏜다. 설상가상, 이들은 살인현장을 목격한 사람을 쫓아가 죽이고 마는데...